楼市资金已经开始向股市转移?
这个话题在13年开始探讨，当时觉得房价已经是强弩之末，楼市里面的资金该往哪里去？当时的情况是楼市涨了将近10年，而股市是在2000点上下震荡。我当时的依据是楼价物价都涨了N倍了，而A股则一直在那，换我是大资金，也会抽离一部分楼市资金买那些优质股票。后面楼市一直稳中向好，也没出现想象中的跌，股市则一直熬到14年底，才来了那么一波杠杆牛，然后就是股灾。从后视镜看，当时是没多少资金流出来到股市中去的。今年股市的走势其实有些出乎意料，没想到在成交额相对萎缩的背景下，漂亮50能表现亮眼，也没想到在需求端并未有效放大的背景下，仅仅只是供给侧改革，让周期股上演了一轮大逆转，还没想到的是都以为大量发新，供大于求下预期创小要跌成翔，但创小次新目前看已经走出了见底的行情。这么多的意外，让我不得不一路重新审视对市场的理解。就今年我观察到的市场而言，资金总在尽力围绕某一个聚焦点而给足了溢价。如果说之前资金抱团漂亮50是机构甚至说国家队的阶段策略，而最近的行情这样的表现更像是资金已经逐步适应了市场环境而焕发出来的活力，所谓的分化或者说结构牛熊，其实内里还是表现为可聚焦板块的狂热。之所以再次探讨楼市资金是否开始向股市转移这个问题，是因为从习总定调“房子是拿来住的，不是拿来炒的”后，一系列密集的楼市调控措施出台，让我们不得不对资产端的配置重新审视。由于我国封闭或者限制性的外汇制度，大量沉积的资金不甘心只是停留在存款上，必然表现为各种资产的配置，而过往十几年的楼市大繁荣，特别是15年股灾之后高位上再次暴涨的全国楼市，可谓让这种资产配置成为了不二之选，而脱实向虚不仅仅只是说之前的股票泡沫，更多是楼市过度膨胀带来生产成本和生活代价的不断攀升，且这样的状态已经造成整个货币管控的失衡，甚至说产业空心化的各种危机。于此，在大众不相信房价会被打压，不相信楼市调控有效的大背景下，核心提出的各种针对性举措在质疑声中紧锣密鼓的推进。如果你还在质疑“房子是拿来住的，不是拿来炒的”这个定调之后的调控方向，还在迷恋楼市二三四线最后一波的涟漪，那么很可能导致后续资产配置的长期低效。而资金会不会如我所愿流往股市中，我结合楼市调控的过程来梳理股楼之间的一些联系：2016年3月25日，上海深圳开始楼市调控，限购、限贷升级。上证指数随后于16年1月熔断见底后，3月份之后逐步企稳走高；2016年10月国庆期间，全国性的楼市调控开启，一些城市陆续恢复限购、限贷。国庆之后，上证一度摇摇欲坠的调整行情，再次迎来了一波持续的上涨‘；2016年12月，核心首提“房住不炒”，要建立楼市长效机制；2017年3月17日，北京、广州及一众二线城市楼市调控再次收紧；2017年7月，上海发布十三五住房计划，商品房、租赁用房、保障房用地三分天下；2017年7月，广州提出要推行租售同权。:租房者子女也可以就近入学2017年8月初，北京提出要建设共有产权，以共有产权房为突破建立房产调控长效机制。2017年8月22日，《广东省新型城镇化规划（2016-2020》印发。根据规划，广东将探索建立共有产权住房制度。2017年8月28日，国土资源部和住房城乡建设部昨日联合下发通知,确定北京、上海、沈阳、南京、杭州、合肥、厦门、郑州、武汉、广州、佛山、肇庆、成都等13个城市开展《利用集体建设用地建设租赁住房试点》。而如果之前的所谓调控还不足以让人信服，随着7~8月份租售政策的密集出台之后，我觉得楼市中长期的压制因素已经确认了。密集的调控政策出台之后，扎堆楼市的资金由最初开始的一部分相信房地产进入拐点，到大部分觉得楼市再无投机价值，是一个缓慢的过程，而随着未来租售比进入一个重要的衡量指标之后，当前大量城市的出租收益率只有2%而无望通过所谓的楼市涨价获利的时候，资金进入楼市的意愿会持续下降，而终将推动谋求更高收益的资金往流动性更好，挣钱效益更足的股市里面来。从另一个角度来看，整个大类资产的选择角度看，除了房子，唯独股权，股票市场具备全民参与性。虽然如期货，债券，商品，外汇等等都可视为交易性资产，但鉴于交易门槛或者说交易的难易度而言，只有股票可以作为全民性质的投机或者投资品种被广泛认可。因此，我个人觉得楼市资金开始向股市转移这个几年前说的故事现在要成真了。从目前大盘的走势以及成交量来看，我觉得可能最悲观的时期已经过去了，行情正在以其独有的方式展开其画卷，未来三五年的行情，又值得我们去期待了。
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