连平：宏观金融调控稳字当头 下半年需关注融资成本上升

麦克格雷迪

在21日“宏观审慎政策：新现象与新发展”金融与发展论坛上，国家金融与发展实验室理事、交通银行首席经济学家连平指出，从货币政策和宏观审慎政策这两个支柱的角度去看，接下来求稳应该是最为重要的目标。也就是在降杠杆、金融稳定、服务实体经济三者之间保持好平衡。下半年则需密切关注融资成本或将上升的问题。

在他看来，由于此前表外业务、同业业务、资管业务、通道业务等加杠杆过于迅速，金融业降杠杆是当务之急。但是与此同时，也要关注到在这项工作大力度推进的过程当中，市场的运行情况是不是能够保持稳定，对实体经济的服务是不是向更好的方向转变。

“因为我们如果不及时发现这些问题，采取必要的措施，可能我们的经济运行在某些方面将受到影响。当然，金融领域的降杠杆必须按照我们有关的政策来加以实质性的推进。”连平补充道。

连平认为，接下来最值得关注的是流动性和融资成本以及融资可得性的问题。

从流动性角度看，金融市场流动性确实有所偏紧。不过，考虑到央行货币政策工具较2013年时期的货币政策工具更为丰富，流动性并不是最主要的问题。

而连平更关心的是下半年融资成本可能上升、中小企业融资可得性有可能出现下降的问题，因为银行负债成本的上升很大程度会转移给中小企业。

对此，连平的建议是，一是，货币政策和宏观审慎政策总体上还是要以稳为主，根据市场的实际运行状况出发进行，保持流动性平稳运行，需要的话可以考虑继续运用政策工具，而且是低利率的政策工具，目的在于为中小企业提供低成本融资。

二是，建议在合格抵押品机制上做一定的改进，为中小银行获得资金更加便利。

三是，在下半年必要的时候，可以考虑存款准备金率定向下调，以使得金融机构获得更多可贷资金，降低中小企业的融资成本。
　　(作者：张玉)　　(出处：中国证券网 2017年06月22日)