“人民币先生”周小川罕见发声维稳股市

乐居 · 发表于 2015-9-7 10:29:16

  作为央行的掌门，执掌货币政策的“人民币先生”周小川罕见对股市发声。在日前举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上，央行行长周小川表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场有望更为稳定。同时，昨日晚间，证监会负责人表示要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。目前股市泡沫和风险已得到释放。今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。此外，证监会将研究制定实施指数熔断机制。

  维稳金融市场

  6月以来的股市调整，令市场及投资者人心惶惶。

  对此，周小川表示，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3-6月，上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。6月中旬以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括央行通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。

  这是周小川作为央行行长今年第三次公开谈及中国股市。此前的一次是在3月12日全国“两会”期间主题为“金融改革与发展”的答记者问上，周小川表示“资金进入股市也是支持实体经济”。上证指数在3-6月上涨了70%，周小川在此期间再未谈及中国股市。

  在履任央行行长之前，周小川曾担任证监会主席一职。而此番表态，在业内人士看来，是向外界传达了未来货币政策的目标。在海通证券(12.30, -0.19, -1.52%)首席策略分析师荀玉根看来，股市虽然出现了三轮调整，但动因并不完全一样。

  重塑投资者信心

  作为央行的首脑，周小川的讲话显然蕴藏着更多深意。在分析人士看来，资产价格稳定、宽信用以及汇率稳定其实是“一条绳子上的蚂蚱”，周小川的表态本意在于提振市场信心。

  在民生证券固收分析师李奇霖看来，金融稳定需要的是资产价格稳定，这意味着楼市和股市一个也不能跌。李奇霖认为，引导居民资产重配金融，驱动股牛的“宽信用与财政积极托底、实体经济的不确定、无风险利率下行”等宏观因素没有发生改变，而且杠杆也降得差不多了，目前缺的只是信心。“这就是为什么周小川行长强调股市已调整到位的原因。”李奇霖强调。

  而荀玉根表示，此前一次周小川谈及股市时，国内热议资金脱实入虚、怀疑宽松货币的有效性，周小川谈股市本质上讲的是直接融资和间接融资问题，释放的信号是货币宽松不会因为股市上涨而变化。这一次全球担忧人民币贬值、资金流出中国，周小川再论市本质上讲的是资产价格问题，释放的信号是中国资产价格合理，人民币不存在长期贬值基础。

  在业内人士看来，指数熔断机制一旦推出，将进一步利于市场的稳定。据了解，指数熔断机制在世界各国股市中比较常见，主要指当指数短期内涨跌幅超过既定限制之后，触发熔断机制，而后短暂停止交易或者在规定范围内交易，目的就是为了让投资者冷静，避免非理性下跌。

  人民币不会长期贬值

  相比于股市，周小川对汇率的提及次数要多得多。由于近期人民币离岸汇率曾出现多次剧烈波动，周小川在此次的G20会议上也就人民币汇率发出了稳定之声。

  周小川表示，鉴于金融市场的相互影响，央行于今年8月11日对人民币汇率中间价报价机制进行了改革，加大了市场决定汇率的力度，这是人民币汇率市场化改革的重要步骤。受前期美元走强和新兴市场经济体货币普遍贬值影响，人民币实际有效汇率偏强，同时由于金融市场有所动荡、近期市场注入流动性较多等原因，改革后人民币出现了一定程度的贬值。但中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。

  在8月11日之后，人民币汇率市场的不确定性上升，即期汇率快速贬值至6.4的水平。随后央行强势干预外汇市场，从而使在岸人民币汇率基本在6.39、6.4附近波动，但离岸人民币的剧烈波动显示人民币汇率风波并未平息。而从9月以来的市场情况来看，波动依旧在持续，1日，人民币离岸汇率明显走升，而2日则大幅下跌逾400基点，抹去前日全部涨幅，在岸与离岸人民币汇价价差扩大至逾千点。

  不过，人民币长期贬值不可持续，德意志银行大中华区首席经济学家张智威直言，为安抚国际投资者对人民币汇率波动的反响，央行在今年余下时间可能重新将人民币汇率与美元挂钩，保持人民币兑美元汇率的平稳，年内人民币大幅度贬值的可能性微弱。

来源：北京商报作者：孟凡霞